投赛道的终结,也是整个互联网的转变

  • 日期:01-07
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2010年秋天,唯冠终于获得了DCM的首轮技术支持。此前,经纬中国和北极光创业先后拒绝了这家专门从事服装销售的网站。阿里巴巴的创始成员和天使投资人吴炯也给了该网站一个“不”。

但是没关系,让一个组织进来,唯冠的创始人沈雅想。他和他的搭档洪晓波都是从传统生意开始的。即使他们烧掉了自己的钱,他们仍然能够负担得起,更不用说著名服装品牌Oushili的创始人余旭的支持了。他们三人都来自温州和长江商学院。总之,他们不缺钱。

在DCM正式签约前几天,唯冠创始人沈雅接到红杉中国创始合伙人沈南鹏的电话。红杉以前见过这个会议,犹豫了一会儿。现在它正处于被DCM带走的边缘,只能脱离大哥沈南鹏的救援。我们已经谈过了,这轮可能不需要那么多钱,沈总在电话那头很客气地告诉沈总。

“沈先生,现在不止你一个人这么做。红杉肯定会投票。如果它不投你的票,它会投别人的票。为什么?”沈南鹏语气平静,但沈雅听出了杀气。什么样的人以前从未在沈雅见过,比如那些出生在传统行业的人,那些出海的人,那些去过码头的人,那些经历过风雨的人。但他没想到书呆子沈南鹏会这样说话。

沈雅不得不跟着。交易前,同属一条轨道的Shangpin.com和Jiapin.com完成了第一轮融资。Mengba.com是一家总部设在广州的女性垂直电子商务公司,成立较早,成长速度也比伟平快。沈南鹏非常清楚情况。沈雅知道的是红杉必须赢得这场比赛。他不知道红杉实际上想要赢得整个垂直电子商务圈。

唯冠不是红杉在中国的第一个电子商务猎物。撇开早期的麦考利不谈,红杉资本在2009年已经投资了至少三家公司,在投资唯冠的前一年:乐风网、好乐迈和马萨索。在唯冠最终入股后的六个月里,他们先后投资聚美优品和子午线。

从2009年到2011年,红杉资本在不到两年的时间里投资了中国几乎所有的垂直电子商务公司。该轨道有两个特点:第一,主要面向女性用户;其次,在它们之间切换流量相对容易。第一特征决定第二特征。第二个特点使“赛道上的一切”有意义。否则,唯冠不会收购乐丰网。这是交易的可见结果。看不到的是,郝勒梅和蜂蜜芽宝贝都被传言被其他红杉投资组合收入囊中。充分利用一切是赛道哲学的核心。

在某种程度上,红杉中国在江湖上有今天的地位,垂直电子商务做出了巨大的贡献。魏品辉和居尤美品相继在美国上市。作为这两家公司的首轮投资者,红杉显然受益匪浅。梅里表示,与蘑菇街的合并吸引了腾讯的巨额投资,红杉至少在账面上获利。红杉至少没有为le bee并入唯冠买单。豪乐迈早就去了腾讯,陈美雅去了百度……红杉当然不用太担心英美烟草巨头的后续报价。

如今,红杉走上了正轨,而不是过去十年中国最大的创业渠道互联网流量从个人电脑向手机的转移。

从2009年到2011年,JD.com还没有起床,正忙于最关键的一轮碳融资。阿里(淘宝)对移动互联网带来的新用户体验感到焦虑,没有精力去防范像木须街和子午线这样的淘宝客人的增长。

流量入口正在改变,巨头们正忙着,这给了许多垂直电子商务提供商成长的机会,但垂直电子商务提供商并不是这个出口的最大受益者。真正的大赢家是O2O。在今天中国价值超过100亿美元的四只超级独角兽中,有两只半是O2O,即美团、滴滴和小米。红杉也不缺席。

在2010年上半年,团购突然成为了一个明星渠道,就像今年的共享收费宝藏一样。此时,牵手集团和集团已经完成了首轮融资,集团拥有j

王星后来说,他不知道为什么他穿越边境时没有消息。王兴当然很聪明,他知道,但他什么也没说:红杉资本到2010年已经投了两轮公开评论,并将在2011年继续投C轮,而越吉一直是公开评论的主管。后来,当这个走向市场的网站试图赶上团购时,它进行了第二轮融资。红杉率先投资,负责人也计划跨境。登上两艘船已经够累人了。谁会玩帽子戏法?当然,需要孙乾来扫清道路。王兴知道,沈南鹏更清楚。

沈南鹏说红杉不想去赛道,赛道是后来自然形成的。这句话一半对一半错。至于早期的风投,当整个轨道和风口还在一轮的时候,仍然需要很大的勇气去敢于全部进去。目前,赌博的不是司机,而是基本面。如果司机错了,那就等于在玩酱油。如果基本面是错误的,那就是错误的路线。路线问题是革命的根本问题。谁能承担得起这个责任?投资的最大回报总是基于最大的风险。

错误的一面是红杉的赛道哲学实际上是从一开始就建立起来的。我在《王兴式宿命》中提到,当红杉在2005年12月找到王星的内部网时,它已经完成了对庞兴东51的投资。在联系王星的同时,红杉仍在积极联系张帆的席位网,并最终投资后者。这是红杉刚刚进入中国互联网的时代。风口和跑道还没有成为概念,但红杉已经实践了它们。

如果上述事实不能令人信服,那么请看下面。当集团收购战场大致相同时,王星不得不考虑如何到达那里。哪个战场最接近团购,最适合美国团购?当然是外卖。自2013年夏天以来,美国代表团一直将这场外卖战争视为另一场尚干岭战役。同年11月,美国外卖正式推出.

等一下,这个月中国的创新圈还发生了什么?在众多O2O融资新闻中,有一条被很多人忽略,但对整个战场的未来趋势有很大影响:红杉在渴望完成第三轮C融资时首次进入并领先。2013年在天蝎座,红杉坚守中国外卖市场的双子座。

到目前为止,在过去的20年里,左手垂直电子商务、右手O2O、红杉已经完成了中国三个最重要的超级赛道中的两个的布局(他们没能触及的赛道是社交赛道)。后来,市场与58合并,美国代表团与电平合并,甚至去哪里都与携程合并,红杉紧随其后。与此同时,沈南鹏已经达到了人生的巅峰,游戏规则开始分裂。

所谓的赌道就是投资一个、三个或五个最有可能在创业方向上耗尽资金的企业家,以通过购买司机来达到垄断赌道的目的。当英美烟草忙于照顾自己时,这是红杉已经尝试过多次的方法。但是当英美烟草开始向美国电话电报公司过渡,美国电话电报公司终于能够腾出手来在跑道上下注时,旧的方法是无效的。

红杉垂直电子商务和O2O的布局最初是基于江湖游戏规则或风投。在早期,许多种子选手被选上,其中一个可以被列入名单,因为这个时候电路分布相对均匀,独角兽没有“暴饮暴食”的问题。但是当自动交易系统出现时,资本使用的规模和效率几乎是无限的。没有人敢公开募股,直到他们完全掌控了市场,风险投资模式从风险投资变成了托马。不管这些司机有多优秀,或者有多少司机,归根到底他们都在。

因此,与其在不确定的早期穿越赛道,不如搭顺风车跟随大亨,从而确保旱涝灾害的成功。从巨人手中搭上一程意味着放弃早期投资作为唯一的吃饭方式,也就是说,从风险投资转向体育。

2011年,当红杉在整个垂直电子商务领域蓬勃发展时,它并没有把所有的钱都放在一个叫做“第一轮”的篮子里。在去年错过了JD.com的第三轮之后,红杉跟随了JD.com的第四轮,比腾讯早。一位风投抛出了一个私募股权投资的姿态,这对沈南鹏和红杉来说是一个重要的转折点

因此,我们可以看到,在过去的三年里,中国最大的赛马场共享经济。无论是网上租车还是分享红杉都不是在早期就开始的。虽然我很早就打车了,仅此而已。目前,在红杉的官方网站上,你可以看到其投资组合和mobike都有下降,但两者都是在AT进入后进入的。非常引人注目,非常自豪。

就广义投资而言,二级市场利用理性来释放确定性,而一级市场利用非理性来释放不确定性。然而,中国的一级市场投资正变得以二级市场为导向:投资早,食物好,但风险高;在项目的中后期,食物摄入量是平均的,但收入是稳定的。投资本质上是用便宜的钱购买不便宜的资产,而不是吃东西。沈雅在2010年就知道了,沈南鹏在2017年更清楚。